Análise detalhada revela por que bancos continuam otimistas com a Embraer, mesmo após queda expressiva nas ações. Entenda os fatores que sustentam a confiança dos analistas.
O mercado financeiro demonstra um otimismo resiliente em relação à Embraer, mesmo após a fabricante brasileira de aeronaves registrar sua maior queda diária em quatro anos, com um recuo de 11% nas suas ações. A confiança dos investidores e analistas parece inabalável, sustentada por fundamentos sólidos e projeções promissoras para o futuro da empresa.
Apesar da volatilidade recente, que levou as ações a R$ 74,62, o sentimento predominante no mercado é de que a Embraer está subvalorizada em comparação com seus concorrentes globais. Essa percepção é reforçada por diversas instituições financeiras de peso, que mantêm recomendações de compra e preços-alvo ambiciosos.
O principal pilar dessa confiança, conforme informações divulgadas, é a robustez da carteira de pedidos da Embraer, conhecida como backlog. Este indicador atingiu um nível recorde de US$ 31,6 bilhões ao final do quarto trimestre, representando um crescimento significativo de 20% em relação ao ano anterior e garantindo previsibilidade de receita para os próximos anos. As projeções e análises de mercado, segundo fontes, indicam que a Embraer negociou com um desconto injustificado em relação aos seus pares globais, apresentando múltiplos de avaliação inferiores.
Ações da Embraer: Otimismo Sustentado por Fundamentos Sólidos
O JP Morgan, por exemplo, destaca que a Embraer negocia com um desconto injustificado em relação a concorrentes internacionais. O múltiplo EV/Ebitda, que relaciona o valor total da empresa à sua geração de caixa, está em cerca de 10,2 vezes para 2026, enquanto os pares globais registram 15,7 vezes. Essa diferença sugere um potencial de valorização considerável para as ações da Embraer.
O Goldman Sachs também ressaltou que a Embraer está aumentando sua participação de mercado em todos os quatro segmentos em que atua. Além disso, a empresa tem demonstrado uma conversão de fluxo de caixa livre (FCF) cada vez mais forte, um indicador crucial da saúde financeira e da capacidade de investimento da companhia.
No mercado internacional, onde a liquidez é maior e a comparação com pares globais é mais direta, os preços-alvo para os recibos de ações da Embraer negociados em Nova York (ADRs) são ainda mais otimistas. Cerca de 80% das instituições financeiras que cobrem o papel mantêm uma recomendação de “compra”, sinalizando forte convicção no potencial de crescimento da empresa.
Preços-Alvo Elevados e Perspectivas de Crescimento
Analistas do JP Morgan elevaram o preço-alvo para os ADRs da Embraer para US$ 84. No entanto, eles ressaltam que, se a empresa fosse avaliada sem o desconto histórico e considerando sua participação na subsidiária Eve, o valor justo poderia atingir impressionantes US$ 117.
O BTG Pactual lidera o otimismo no mercado com um preço-alvo de US$ 97, seguido pelo Safra com US$ 92, Morgan Stanley com US$ 90, Bradesco BBI com US$ 89, Santander com US$ 86 e Goldman Sachs com US$ 80. No contexto local, o JP Morgan estabeleceu um preço-alvo de R$ 109 para as ações negociadas na B3, uma das visões mais positivas para o papel. A XP Research adota uma postura mais cautelosa, com preço-alvo de R$ 79, enquanto o Banco do Brasil projeta R$ 88.
A recente queda nas ações, segundo analistas, foi impulsionada por uma combinação de fatores macroeconômicos externos, como a aversão ao risco em mercados emergentes, a escalada das tensões no Oriente Médio e o consequente aumento no preço dos combustíveis, que pressiona as companhias aéreas. No entanto, para investidores focados em fundamentos, o cenário interno da Embraer conta uma história de robustez.
Carteira de Pedidos Recorde e Desempenho Financeiro Robusto
O principal motor do otimismo é a carteira de pedidos (backlog) da Embraer, que alcançou o recorde de US$ 31,6 bilhões no final do quarto trimestre. Este valor representa um crescimento de 20% em relação ao ano anterior, o que assegura uma forte previsibilidade de receita para os próximos anos.
A divisão de Aviação Comercial lidera este portfólio, com US$ 14,5 bilhões em pedidos, impulsionada por novos contratos. A Aviação Executiva também atingiu seu recorde histórico, com US$ 7,6 bilhões em pedidos firmes. A Embraer reportou uma receita líquida recorde de R$ 41,9 bilhões em 2025, superando suas próprias projeções. O Santander destacou que o lucro operacional antes de juros e impostos (Ebit) recorrente ficou entre 1% e 4% acima do consenso.
A empresa demonstrou habilidade em gerenciar custos, mesmo diante de tarifas de importação nos Estados Unidos durante parte do ano. Para 2026, a Embraer projeta receitas entre US$ 8,2 bilhões e US$ 8,5 bilhões. Embora o Itaú BBA tenha classificado essas metas como “conservadoras”, o mercado enxerga um potencial de ganho não precificado, especialmente com a isenção de tarifas para bens aeroespaciais nos EUA, que deve impactar positivamente as margens.
Inovação e Defesa como Catalisadores de Valor
A geração de fluxo de caixa livre foi um destaque, somando US$ 738 milhões apenas no quarto trimestre, o que suporta a projeção de produção de até 255 jatos em 2026. O segmento de Defesa e Segurança também se consolida como um catalisador de valor, com o ciclo de rearmamento global e potenciais novos contratos na Índia podendo acelerar este setor, segundo o BTG Pactual.
No campo da inovação, a subsidiária Eve, focada no desenvolvimento de eVTOLs (veículos elétricos de decolagem e pouso vertical), continua sendo monitorada de perto. Com o objetivo de certificação para 2027, a Eve já acumula uma carteira de intenções de US$ 14 bilhões. A Embraer entra em uma nova fase, focada na execução e entrega, o que pode parecer menos excitante para investidores de curto prazo, mas os fundamentos permanecem sólidos.
Com as ações da Embraer negociadas com desconto em relação aos seus pares globais, a aposta dos analistas é que a companhia brasileira ainda tem um considerável espaço para uma correção de valor para cima, justificando o otimismo persistente do mercado financeiro.
